就二季度财报收入增涨77但安德玛复苏依旧任的是个啥！

二季度财报收入增涨7.7% 但安德玛复苏依旧任重道远

美东时间上周4盘前，安德玛发布了2季度财报。约8%的收入增速高于华尔街预期，特别是国际市场增长近28%，显示出海外投资正取得回报。

受此利好，安德玛股价在盘前交易中上涨了9.5%，当天收报20.55美元，上涨4.1%，当前市值85亿多美元，这比3月发布年报时涨了近3分之1。今年以来，安德玛的股价已累计上涨约50%，但距离2015年9月时115美元左右的历史第2高位仍相距甚远。

不过投资银行史迪福的分析师JimDuffy在上周4的1份报告中表示，该季度 显示了安德玛为2019年推动可延续盈利增长奠定了基础。 这份事迹报告促使研究咨询机构美国财务研究分析中心分析师保PaulBeland将该公司股票评级从 强势卖出 提至 卖出 。

我们正在努力改造并运营1家运营更优秀的公司，同时放大安德玛品牌的气力， 安德玛CEO凯文 普朗克KevinPlank在1份声明中表示。

安德玛在2016年年底堕入窘境，扩大过快，品牌定位不清晰，产品没法适应运动休闲风潮都是衰退的缘由，尔后，安德玛围绕着细分运动品类和减少库存试图转型。

不过从2季度的表现看，在很多方面转型初见成效。

首先是本土即北美市场的反弹，这个占据安德渠道方面玛收入4分之3的地区事迹在过去1年内首次增长。据NPD称，安德玛在美国的市场份额从2016年4月的6%增加到2018年4月的7%。

但2%的增速仍然是极小幅度。 当我们看看北美业务时，我们对自己所处的位置感到非常满意......并且在展望未来时充满信心。 安德玛总裁兼COOPatrikFrisk说道，他在1年前得到该任命，负责监督安德玛的重组。

特尔西咨询团体分析师CristinaFernandez在向投资者发表的1份报告中表示，安德玛正面临着来自耐克，阿迪达斯和无数其他运动服品牌在美国的加重竞争。

相比其大多数竞争对手，安德玛极度依赖北美销售。耐克在该地区取得了44%的收入，阿迪达斯则为21%左右。这让安德玛更容易遭到本土市场的影响。过去1年，美国多家体育用品和鞋类零售商破产，但由于国际市场提供超过60%的收入，耐克比其竞争对手更好地度过了国第4内风暴。

不过安德玛也熬过了这艰巨1关，上1季度，其体育用品商店等批发业务增长9%至7.1亿美金，高于直接向客户出售业务7%的增速。

相比北美的低幅增长，国际市场1路高歌猛季，取得了28.4%的收入增速，其中EMEA(欧洲、中东和非洲)地区销售额增长20.8%，亚太增幅更高达34.3%。不过，阿迪达斯1季度在大中华区的销售也取得了26%的增长，而德国品牌的收入基数是安德玛的30多倍。

但盈利问题仍未得到解决。安德玛已连续3个季度未能实现盈利。上1季度，其亏损高达9554万美元。今年上半年，安德玛积累净亏损达1.26亿美元。去年同期，这1数字为1230万美元，即每股亏损3美分，而9554万美意味着每股亏损高达21美分。根据汤森路透的分析，不计入1次性项目，其报告的损失为8美分。

其中，北美亏损9300万，同比增长1620%，欧洲也延续亏损1000多万美元，只有亚太实现了1800多万美元的盈利。即便剔除重组计划的影响，调剂后的总净亏损为3400万美元。

产品方面，安德玛的服装收入在报告期内增长了10%至7.47亿美元，这遭到了训练和跑步品类的提振。鞋类收入增速更快，到达15%，即2.71亿美元，跑步和团队运动品类极大提升了这1事迹。

普朗克表示，Hovr跑鞋、Curry5篮球鞋都是畅销产品。其中，Hovr是安德玛在2月推出的跑鞋系列，采取专有的缓震系统，在短短几个月内，这款鞋在零售商中产生了不错的反响。

▲HovrSonic(左)和HovrPhantom跑鞋

安德玛大约在两年前开始，从之前的服装，鞋类和配饰组织体系转向运动种别结构。在此过渡期间，该品牌决定改变其最好运动鞋的销售方式和地点。

我们的意图是不要过度分销产品，并斟酌每一个地区和渠道的分配，加速推动每一个渠道的需求和销售， 安德玛高级副总裁兼总经理TopherGaylord说。

安德玛减少了设计新产品并将其投入商店所需的时间，帮助本身更好地响应消费者需求，同时精简其在不同品类中产品的数量和类型。

为此，安德玛取消了1些团队或运动员的援助合同，这减少了数百万美元朝言和许可协议等领域的支出。

另外，安德玛还关闭了美国几个表现不佳的品牌店和直营店。

在产品真个过度分散，在全球扩大中的过快步伐，都致使库存激增。2季度，安德玛的库存水平增加了11%到达13亿美元。这让品牌将被迫在像Kohl s和nney这样的企业打折更多的商品。 这是长时间收益的短时间痛苦， PatrikFrisk在与分析师的会议上表示。

安德玛CFODavidBergman表示，安德玛1直在使用低价零售商作为清算其库存的渠道。虽然库存水平 高于我们想要的水平 ，但该公司正在努力 积极管理它 。

这都致使安德玛2季度毛利率同比减少至0.9个百分点至44.8%。Bergman同时表示，过剩的库存是在低价渠道(比如TJMaxx)销售的，但这明显堕入1个恶性循环。

迪克体育用品公司CEOEdStack在今年早些时候的1次财报会议上抨击安德玛将其分销范围扩大到科尔(Kohl s)这样的低价商店的决定。

Stack表示迪克的安德玛产品销售因其扩大分销而遭到削弱，创造了1个影响零售商利润的 高度促销环境 。 更广泛的分销肯定会产生影响，我认为它将继续产生影响，直到完成渠道细分， Stack说。

而对安德玛来讲，这1行动还会致使更加严峻的深层问题。 许多安德玛的客户正在向其他品牌迁移， 据零售咨询公司GlobalData的董事总经理NeilSaunders称，这家运动用品公司正面临着1场普遍存在的身份危机，这类危机可能会破坏其新生的转变。

他表示，该公司决定将其分销范围扩大到像Kohl s这样的折扣商店，之前则更多在Dick sSportingGoods这样的全价零售商，这样的变化决定了安德玛的信誉。

愈来愈多的消费者对安德玛的主张感到困惑， 他说， 缺少对任何特定运动的关注，产品开发过于分散。 在我们看来，品牌需要有1个更清晰的身份，可能通过使用子品牌来取得更广泛的接受、增加客户数量。

但安德玛CFODavidBergman表示，安德玛计划在今年第3和第4季度减少促销活动。过量的促销会极大影响消费者购买全价产品。

同时，安德玛也在努力推动全价产品的销售，包括与巨石强森合作的产品和Hovr跑鞋。 我们1直推动的价格主要是[2017]的产品， Bergman表示，他指出今年的产品是通过该品牌的传统批发和直接渠道销售。

但安德玛的挑战不止如此。

重组费欢迎关注亵服圈微信公众号用产生的费用将进1步扩大，2季度就到达了7900万美元。

2月13日，安德玛宣布了2018年的重组计划，预计将产生约1.1亿美元至1.3亿美元的税前重组及相干费用。经过进1步审查，安德玛已肯定了大约8000万美元的额外重组计划，预计2018年将产生约1.9亿美元至2.1亿美元的税前重组及相干费用。

销售和行政管理费用也增长了10%至5.53亿美元。过去1个多月，安德玛大幅调衡了领导层和管理结构，包括更换了大中华区董事总经理、拉丁美洲总经理，EMEA的常务董事，并将其香港办事处将扩大为亚太区总部。

当我们努力扩大我们的国际业务时，我们将继续关注并衡量我们全部投资组合的发展，以确保我们为股东带来长时间回报， 安德玛总裁兼首席运营官PatrikFrisk表示， 我们正走在成为1个更有效力公司的路上。

展望全年，安德玛预计2018财年净营收应当增长约3%至4%，北美销售额降落至中低个位数百分比，国际销售额增长超过25%，2019财年的销售额增长6.8%，由于它的目标是在北美核心市场上进行改造。而耐克预计这两个年度增速将分别到达8.1%和7.3%。调剂后的毛利率预计与2017年相比略有改良，增加约50个基点至45.5%。但营业亏损仍将在5000万美元至6000万美元之间。剔除重组计划的影响，调剂后的营业收入预计为1.3亿至1.6亿美元。

我们绝不会宣布取得成功， 普朗克上周4在与分析师的会议上表示， 我们正处于转型中最艰巨的阶段，但这是1个长时间的进程。

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杨大筠

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